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IVF. Instituto Valenciano de Finanzas. Financiación Empresarial

IVF- FINANCIACION EMPRESARIAL

Su eslogan es:

“Damos crédito al esfuerzo,

a la investigación,

a la proyección internacional,

a la profesionalización,

a la cooperación

y al beneficio social.

Damos crédito a la iniciativa

y a la visión de futuro.

Damos crédito a los proyectos

que hacen de nuestra Comunitat

un referente de modernidad y dinamismo.”

Con esta “misión” puedes tener una idea clara de quienes pueden acceder a los préstamos IVF.

Vamos a tratar de explicar mediante preguntas lo que puede hacer el IVF por los empresarios que necesitan financiación.

¿A quienes puede financiar el IVF?

A Pymes, emprendedores con un proyecto con un componente claramente innovador, proyectos de capital semilla, start ups, proyectos de internacionalización.

¿Qué líneas de financiación tiene?

Para Pymes

Para emprendedores

De capital riesgo

 

Préstamos Pymes

¿Qué características deben de cumplir los proyectos para acceder a un préstamo Pyme?

Incorporar valor añadido al producto

Contener innovación tecnológica

Incrementar la productividad y competitividad de la empresa

Suponer una mejora para los productos y servicios: mayor calidad, diseño, innovación, etc.

Generar empleo

En definitiva, que contribuyan al desarrollo económico y social de la Comunidad Valenciana.

¿Qué tipo de préstamos pyme tiene el IVF?

Préstamos ordinarios

Línea IVF Apoyo Empresarial

Línea IVF salida al MAB

Préstamos participativos

Línea IVF Crecimiento Empresarial

Línea IVF Crecimiento Empresas Innovadoras

¿Qué características tiene un préstamo ordinario?

Proyectos de inversión a llevar a cabo en la Comunitat Valenciana, o por empresas valencianas fuera de ella, siempre que la inversión tenga un impacto positivo en la Comunitat Valenciana

No se financian necesidades de circulante ni reestructuración de deuda

Se excluyen los sectores inmobiliario y financiero

Largo plazo de amortización, en función del tipo de inversión

Existencia de carencia en la devolución del principal

Tipo de interés de mercado

Garantías: Cualquiera de las admitidas en Derecho, a juicio del IVF y una vez analizadas la viabilidad de la empresa, el proyecto de inversión y la solvencia del solicitante

Tramitación: Directamente en el IVF

¿Tiene alguna colaboración con algún banco estos préstamos ordinarios?

Si, con el BEI, Banco Europeo de Inversiones.

¿Qué Características tienen los préstamos IVF apoyo empresarial?

Financiación de proyectos de inversión en activos productivos y planes de expansión internacional a desarrollar en la Comunitat Valenciana, o impulsados por empresas valencianas fuera de ella con un impacto positivo en la economía de la Comunitat. En ningún caso será posible financiar a través de esta línea, el IVA, las necesidades de circulante ni la refinanciación de deuda.

¿Qué plazos máximos de amortización y de carencia tiene esta línea apoyo empresarial?

Plazo máximo amortización 7 años, con una carencia máxima de 2 años.

¿Qué importes financia?

Entre 150.000 hasta 1 millón euros, llegando a financiar como máximo el 50% del total del proyecto.

¿Qué tipos de interés?

Variable o fijo. Variable Euribor 3 meses más un diferencial, siempre se deberá de consultar al IVF al respeto de estos tipos de interés.

¿Cobra comisiones?

Sólo de apertura, el 0.75%. No cobra comisiones ni por cancelación anticipada ni por estudio.

¿Exige garantías?

Siempre dependerá del proyecto y de lo que estime el IVF.

¿Qué documentos se precisa para su tramitación?

  1.  • Solicitud de financiación.
  2. • Memoria de la empresa, que deberá contener como mínimo, la siguiente información: actividad, líneas de negocio, clientes, canales de distribución, competencia, sector, empleados, instalaciones actuales, mercados, accionistas.
  3. • Cuentas anuales de los dos últimos ejercicios y último cierre contable más próximo a la fecha de solicitud de la financiación. En aquellas empresas que se auditen, se aportarán los informes de auditoría. Caso contrario, aportar Impuesto de Sociedades.
  4. • Cuentas de explotación previstas tras la realización del proyecto de inversión y descripción de las hipótesis utilizadas en su elaboración.
  5. • Desglose del endeudamiento por entidad financiera y, detalle de los vencimientos de capital anuales.
  6. • Proyecto de inversión: Descripción y cuantificación, motivos por los que se pretende llevar a cabo.
  7. • Certificaciones acreditativas de estar al corriente de las obligaciones tributarias y Seguridad Social.
  8. • Contrato de prevención de riesgos laborales en vigor, y último recibo pagado.
  9. • Posición actual del solicitante en la CIRBE.

¿Qué características tiene la Línea IVF salida al MAB?

Financiación de los gastos asociados a la preparación de las empresas a su salida al Mercado Alternativo Bursátil (comisión de dirección, aseguramiento, colocación, gastos de publicidad y asesoría legal, costes de auditoría, costes del Asesor Registrado y del Proveedor de liquidez, y costes de incorporación al MAB).

¿Cuál es su plazo máximo de amortización y de carencia?

Plazo amortización máximo 3 años, plazo de carencia 3 años.

¿Qué importes?

Entre 150 y 250.000.-€

¿Qué tipos de interés?

O fijos o variables.Consultar al IVF.

¿comisiones?

De apertura el 0.75%, no hay más comisiones (ni de estudio ni de cancelación)

¿Piden garantías?

Dependerá de los proyectos y de lo que decida el IVF

¿Qué documentos se precisa para su tramitación?

  1. • Solicitud de financiación.
  2. • Memoria de la empresa, que deberá contener como mínimo, la siguiente información: actividad, líneas de negocio, clientes, canales de distribución, competencia, sector, empleados, instalaciones actuales, mercados, accionistas.
  3. • Cuentas anuales de los dos últimos ejercicios y último cierre contable más próximo a la fecha de solicitud de la financiación. En aquellas empresas que se auditen, se aportarán los informes de auditoría. Caso contrario, aportar Impuesto de Sociedades.
  4. • Cuentas de explotación previsionales para los próximos cinco años y descripción de las hipótesis utilizadas en su elaboración
  5. • Desglose del endeudamiento por entidad financiera y, detalle de los vencimientos de capital anuales.
  6. • Proyecto de inversión: Descripción y cuantificación, motivos por los que se pretende llevar a cabo.
  7. • Certificaciones acreditativas de estar al corriente de las obligaciones tributarias y Seguridad Social.
  8. • Contrato de prevención de riesgos laborales en vigor, y último recibo pagado.
  9. • Posición actual del solicitante en la CIRBE.

 

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EVA, INDICADOR DE CREACIÓN DE VALOR.

EVA, INDICADOR DE CREACIÓN DE VALOR.

En un post anterior ya mencionaba la nueva perspectiva que debe de tener el nuevo Director Financiero, ya lo llamaba Dirección Financiera Estratégica, que buscaba aportar valor a la empresa y al gerente de la misma.

Un indicador que podemos usar para medir ese valor es el EVA:  Economic Value Added, o Valor Económico Añadido.

El EVA es el beneficio operativo antes de intereses e impuestos (EBIT (1-t)) menos el Capital Empleado por el coste de Capital. Es una herramienta financiera que podría definirse como el importe que queda, una vez que se han deducido de los ingresos, la totalidad de los gastos, incluidos el costo de de los recursos empleados y los impuestos.

La medición del Valor Económico Agregado (EVA) es una herramienta poderosa que posibilita conocer si una empresa crea o destruye valor para sus propietarios

 

Si el EVA es positivo, la compañía crea valor (ha generado una rentabilidad mayor al costo de los recursos empleados) para los accionistas. Si el EVA es negativo (la rentabilidad de la empresa no alcanza para cubrir el costo de capital), la riqueza de los accionistas sufre un decremento, destruye valor.

Para su cálculo podemos utilizar la siguiente fórmula del EVA= EBIT (1-t)-(wacc*CE)

El Capital Empleado es nuestro Activo Neto mas nuestras NOF.

El coste de capital es lo que llamamos la wacc, que es el coste de mi estructura financiera, es decir el coste ponderado de la Deuda de la empresa mas el coste ponderado del coste del Equity (capital social).

Para entender mejor cómo calcular el EVA recurramos a un ejemplo práctico:

La empresa Valencia SL tiene unos activos netos de 1.200, y unas NOF, de clientes +150; de existencias +200 y de proveedores -100, luego las NOF serán de 200 (lo hacemos muy simple para entenderlo mejor).

El EBIT es de 500 y su wacc es del 12%, la tasa de impuestos es del 25%, luego el

CE= Activos Netos+NOF= 1200+200=1400

EVA= EBIT (1-t)-(wacc*CE)= 500 (1-0.25)-(0.12*1400)=375-168=207. Como es positivo la empresa ha generado un valor positivo en 207uds. a los accionistas.

Esta medida no es ni mucho menos perfecta, tiene muchos inconvenientes, pero es un indicador más para ver si la empresa está generando valor.

El EVA se puso de moda en la década de los 90 por la consultora Stern Steward, llegando a utilizarlo hasta la Coca Cola, y luego muchas empresas sobretodo americanas.

Así pues el EVA es otro indicador que podemos usar en las empresas para mediar si realmente se está generando valor.

 

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Dirección Financiera Estratégica

Dirección Financiera Estratégica

Queda ya lejos aquella figura de Director Financiero que era quien facilitaba los datos contables, controlaba los cobros y pagos, preparaba los estados financieros, en definitiva como se le llamaba en el mundo anglo sajón, era el “bean-counter”. Ejercía un papel que era imprescindible, ya que la empresa debe de cumplir con una serie de trabajos administrativos y burocráticos que no puede escapar, eran unas tareas más bien reactivas, siempre con miras a lo que ya había acontecido en la empresa.

Hoy, ese papel ha cambiado, una buena Dirección Financiera debe de ser estratégicabusiness-764929_640

, es decir aportar valor a la empresa, a su CEO. Debe de ser proactivo, analizando datos pasados, pero viendo posibles escenarios futuros con la finalidad de aportar valor a la empresa, debe de ser mucho más estratégico.

La estrategia que debe de visualizar un Director Financiero puede ser a corto plazo y a largo plazo.

En el corto plazo miraremos a un año vista, y podemos apoyarnos en herramientas tales como el presupuesto y su control, el diseño de un cuadro de mando integral, indicadores como el EVA, y muchos otros, y ayudaremos siempre a la dirección de manera que la empresa, en su totalidad esté alineada con la estrategia.

Pongo un ejemplo de un caso real. En una de las empresas que realizo la labor de la Dirección Financiera, diseñamos nuestro presupuesto entre toda la organización, y una vez transmitido dicha herramienta a todos, para que estén alineados con los objetivos marcados, se planteó recién si interesaba realizar una política de descuentos a nuestros clientes para vender mucho más. Resulta que la empresa en cuestión tiene unos productos que llevan incorporados unas ventajas competitivas, que les hacen ser líderes en el mercado. La respuesta en este caso, debe de ser no. Si tenemos la “coca cola”, no tenemos que aplicar descuentos, tenemos que vender con precios que lleguen a pagarnos nuestros clientes, aquí el objetivo será incrementar ventas, pero sin bajar márgenes, ya que nuestros productos son claramente competitivos, si aplicásemos una política de descuentos por volúmenes, estaríamos “viciando” nuestro productos, sería como decir al mercado que nuestros productos ya no son los mejores. Así pues en el corto plazo debemos de tratar de aplicar herramientas acordes a nuestra estrategia que aporten valor a la empresa, y en todo momento ser coherentes con esta estrategia. Evidentemente, el utilizar una herramienta como el presupuesto, debemos de ser conscientes que cada “x” tiempo tendremos que volver a replantear este presupuesto, el “rolling budget”.

En el largo plazo, deberemos de tener una política clara a tres años vista. Es cierto que si en un año en el presupuesto ya de por sí habrá variaciones que deberemos de ajustar, cuando nos vamos a un más largo plazo, la incertidumbre es mucho mayor. Pero considero muy acertado el proyectar escenarios, para plantearnos situaciones venideras, que según qué política realices en la empresa nos darán unos resultados u otros. Aconsejo el trazar una política a tres años vista para ver las posibles acciones que tenga la empresa previstas realizar, y ver cómo quedan nuestros números. Aquí utilizo el método de los flujos descontados, con el VAN y la TIR.

El hecho de que tengamos una serie de reuniones y marquemos la estrategia a largo plazo: lanzamiento nuevos productos, penetración nuevos mercados, adquisición nueva línea de producción, nueva planta de fabricación etc., y que realicemos una serie de escenarios apoyados con la herramienta del método de los flujos de caja descontados, con el VAN, TIR e incluso con el pay-back, nos será muy útil para marcarnos la estrategia a largo plazo.

En definitiva, lo que el Director Financiero de hoy en día debe de aportar es más valor a las empresas y al CEO, siendo más estratégico y ayudando a trazar las líneas estratégicas al empresario.

Esta aportación que debe de realizar el nuevo Director Financiero le convierte en una pieza más clave para el empresario, y es por esto por lo que debemos de apostar los directores financieros hoy en día.

 

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